2025年山东酸价创十年新高 26年涨跌或趋缓

  山东地区作为国内硫酸的主产区以及主销区，2025年走势依然备受瞩目。全年酸价呈现震荡上行走势，年均价同比增长147.43%，创十年新高。展望26年，原料走势、政策面调控叠加生产企业盈亏平衡，山东地区酸价或涨跌波动趋缓，价格在中高位水平震荡。

  2025年，山东地区硫酸市场整体呈现震荡上行走势，全年均价达634.01元/吨，同比上涨147.43%。价格运行主要受原料成本驱动、区域性供应结构变化及供需关系改善共同影响，下半年均价明显高于上半年。

  全年价格趋势呈“先低后高”特征：低点出现在2月中旬，均价为342.73元/吨。主要受春节前后下游需求疲软、主力酸厂主动降价排库影响，市场议价空间扩大。随后市场在成本与供应双支撑下逐步回升，并于12月上旬达到全年高点，均价跃升至992.73元/吨。该阶段价格持续上涨主要源于原料硫磺价格突破4000元/吨大关，成本支撑强劲，叠加省内主力酸厂库存持续紧张、现货供应偏紧，推动酸价攀升至年度峰值。

  一季度市场先抑后扬。年初市场以平稳和节前补库为主基调。春节后受库存累积和需求恢复缓慢影响，价格短暂下行。进入2月中下旬，化肥旺季需求启动、原料硫磺价格持续上涨等因素叠加，推动价格迎来强势反弹，并在3月上旬延续涨势。然而，高价逐渐引发下游抵触情绪，3月中下旬市场转入僵持盘整。

  二季度呈现区域分化与震荡上行。4月中旬后，市场心态出现分化，鲁西、鲁中地区因出货不畅价格下滑，而胶东、鲁北则凭借订单支撑保持稳定。5月市场交投改善，低端价格回升。6月，供应端成为主导，胶东出口订单及鲁中计划检修引发供应收紧预期，一同推动价格震荡上行，但偏弱的需求限制了涨幅。

  三季度整体转入单边下行通道。7月上旬虽有检修支撑，但疲软的下游需求（尤其是化肥与化工行业）迅速使市场承压，价格暗降后盘整。8月，供应恢复而出口缩减，供需矛盾凸显，价格逐步向下整理。9月需求持续低迷，区域分化再现，胶东等地因出口不畅、库存累积，价格持续松动，市场偏弱运行。

  四季度上演先涨后跌的过山车行情。10月，节后出口助力库存消化，叠加硫磺价格持续上涨，成本驱动下市场行情报价大幅攀升。11月，成本支撑强劲与酸厂低库存推动价格涨至年度高位。然而，高价已严重侵蚀下游利润。进入12月，政策信号释放、国产硫磺价格下滑以及酸厂库存持续累积，多重压力下市场预期逆转，实际成交价格暗降，成交重心下移。

  从过去五年价格趋势来看，2024年山东地区硫酸价格整体处于过去五年的中高位。2020年至2022年，受不可抗力因素影响，市场出现剧烈波动且缺乏规律性。自2023年以来，市场再次回归供需主导，价格趋势趋于稳定。2024年下半年至2025年，成本驱动作用明显地增强，逐步成为影响价格的核心因素。

  2025年，山东地区硫酸产能在 1749万吨（长期关停的山东庆大硫磺酸装置、济南裕兴硫磺酸装置仍统计在内），同比增长2.22%。本年度新增产能为威海恒邦一套38万吨/年冶炼酸，未有退出产能，其他原计划投产企业推迟或暂缓。

  2025年，山东地区硫酸总产量达到1304.69万吨，同比增长0.63%，总量在历史高位上继续突破。然而，行业内部结构发生显著分化，呈现“一增两降”的格局：冶炼酸产量达649.26万吨，同比增长18.34%，成为绝对主力；而硫磺酸产量为359.69万吨，同比下降16.83%，其他酸产量为295.74万吨，同比下降6.23%。同时，行业集中度逐步提升，TOP5主力酸厂的总产量增至643.7万吨，较2024年提升11.63%，显示生产正加速向头部企业集中。

  造成这种结构性变化的驱动因素大多数来源于成本与供应两端。冶炼酸产量的显著提升，一方面得益于威海恒邦新建的38万吨/年装置顺利投产，全年贡献产量近33万吨，另一方面也因为主要冶炼企业全年无长周期检修，维持了高负荷运行。与之相反，硫磺酸产量的下滑明显，是由于原料硫磺价格（特别是下半年）涨幅远超硫酸产品价格，导致生产企业陷入严重亏损，在巨大的成本压力下被迫整体减产。其他酸产量的下降，则主要受制于供应端：一是部分地炼企业的原料含硫量不稳定，导致其附属硫酸装置产量缩减；二是个别硫铁矿制酸装置因设备等因素频繁开停车，影响了产量的稳定性。

  总而言之，2025年山东硫酸产能“量增质变”的结构调整，是2025年度价格得以在需求波动中保持高位运行并创下新高的深层产业基础。

  2025年，山东地区硫酸进出口呈现“进口萎缩、出口增加” 的显著分化格局。进口量约为9.4万吨，同比下降33.94%；而出口量达到55万吨，同比增长52.78%。这一格局变化主要由国内外市场的供需态势及企业战略调整共同驱动。

  进口量延续近年递减趋势，核心原因主要在于进口硫酸的性价比优势减弱。相较于国内资源，来自日韩等传统来源地的硫酸价格竞争力下降，导致其货源更多流向东南亚等需求旺盛、溢价更高的市场。

  一方面企业主动的库存调节策略：出口成为平衡国内供需、缓解销售压力的重要手段，山东地区95%以上的出口来源于山东恒邦，凭借优越的地理位置，企业得以维持高频次（除10月外每月至少一船）的稳定出口。另一方面稳定的国际市场需求：新兴下游的崛起增加的硫资源的需求量，为硫酸提供了稳定的出口流向。

  进口量缩减，出口量增多，意味着省内整体的供应量有所缩减，对于硫酸价格有一定支撑作用。

  2025年，山东地区硫酸表观消费量约为1304.69万吨，同比小幅增长2.74%。消费量的增长主要依赖于己内酰胺等少数行业的新增产能拉动，而多数传统下业需求疲软，市场整体呈现结构性分化格局。

  下游需求表现不一：己内酰胺成为核心增长点，鲁西地区新增产能释放显著拉动了硫酸用量；粘胶纤维、柠檬酸等行业需求稳定，采购量同比持平。而另一方面，钛白粉行业因济南地区企业持续停产，整体需求下滑；同时，受自身行情偏弱影响，饲料及复合肥行业开工负荷下降，对硫酸的采购量也出现不同幅度缩减。

  因此，全年价格呈现“成本驱动式冲高，需求压制式回落” 的震荡特征。需求的结构性疲软是导致价格在创下新高后难以站稳、并在年底出现回调的最终的原因之一。

  综合对供应、需求、出口及政策环境的分析，预计2026年山东硫酸市场将呈现“供应宽松、需求稳增、出口受限” 的格局，市场行情报价大概率在600-700元/吨区间内呈高位震荡、涨幅受限的走势。

  产能与产量扩张：预计新增产能约280万吨/年（含2025年延期项目），若顺利投产，将明显提升区域供应能力。但仍需注意，因冶炼主产品亏损及原料紧张，部分冶炼企业可能被动减产，这将在某些特定的程度上对冲新增产能带来的供应压力。

  需求端，传统主力下游化肥、己内酰胺需求以稳为主，主要增长点依赖于鲁北地区钛白粉的扩产计划，整体消费预计稳中微增。

  在“保供稳价”导向下，预计山东地区出口量将与2025年持平或下降，对国内市场的分流支撑作用减弱。国家层面的宏观调控政策将持续，旨在平抑价格的过度波动。

  综合来看，2026年山东硫酸价格预计在600-700元/吨区间呈高位震荡走势。一方面，原料成本支撑及冶炼厂挺价心态构筑了价格底部；另一方面，供应增速可能快于需求增速，加之出口支撑减弱，共同抑制了价格上升空间。多空因素在政策调控下博弈，预计价格震荡幅度将趋于缓和。